设为首页  加入收藏  联系我们
网站导航
您当前的位置:首页 > 地产资讯 > 房企楼盘 > 正文
试水项目被否 地产IPO借道海外屡遭搁置
2020-04-28 08:39 来源:21世纪经济报道   字号: 

在宏观经济逆周期调节的背景下,有关房企融资是否有所松动的市场猜测,近期似乎得到了并不乐观的结果。  

日前,证监会上市公司并购重组审核委员会召开2020年第14次工作会议上,对宁波联合拟发行股份购买杭州盛元房地产开发有限公司(下称盛元房产)全部股份的收购案予以了否决。  

这是今年以来上会的23个项目中,第四起并购重组委的否决案例,并在市场间形成了一定的标志性意义。  

值得一提的是,此前市场亦有人士分析认为,A股市场对于房地产企业的资本运作和融资动作可能将有所放松,而亦有部分房企今年以来更新了其再融资的预案。然而,在宁波联合大股东注入地产类资产惨遭监管层无情喊停之下,房企的A股融资复苏之梦也将随之破碎,随之而来的仍将是调控政策长期持续的冬天。  

在宏观经济逆周期调节的背景下,有关房企融资是否有所松动的市场猜测,近期似乎得到了并不乐观的结果。

6年长跑被否  

4月22日,宁波联合对盛元房产的收购案,在证监会重组委会议上被判了“死刑”。  

根据收购预案,宁波联合拟发行支付2.69亿股收购大股东荣盛控股及关联方三元控股所持有的这一资产。  

其中荣盛控股、三元控股的持股比例分别为60.82%和39.18%。  

而鲜少有人注意到的是,宁波联合被否的这起收购案是一场长达6年的长跑。  

早在2014年初,宁波联合就在华西证券担任财务顾问下,发起了针对盛元房产的收购预案,彼时收购标的为盛元地产、海滨置业两家公司50%的股份。  

但后来经过调整,其收购标的改为了盛元房产60%的股份和海滨置业51%的股份,但收购一事仍然不了了之。  

直到2018年4月,宁波联合重启收购计划,拟收购标的也成为了如今被否的盛元房产。  

但这一规划在经过漫长的调整、论证以及监管沟通后,仍然在2年后的今天遭遇否决,  

本来按照收购方案,收购完成后荣盛控股和三元控股对宁波联合的持股比例将变为43.80%和18.16%,由于收购后并未触发宁波联合的实控人变动,因此该交易也并不构成借壳上市。  

对于此次否决,证监会给出的理由是“未能充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力”。  

但在业内人士看来,宁波联合收购案被否的真正原因,仍然在于标的是一家房地产企业。  

顾名思义的是,盛元房产确实是一个如假包换的房地产企业。  

据披露,盛元房产及其控股、参股公司拥有“湘湖壹号”三期、“开元广场”四期、“银和望府”等多个在建项目;同时拥有“东方蓝亭”、“湘湖壹号”四期等储备项目以及“蓝爵国际”、“湘湖壹号”一期、“湘湖壹号”二期、“盛元慧谷”、“华瑞晴庐”及“东方海岸”等项目的大量待售房源。  

根据2017年底的评估计算,其账面价值约为4.28亿元,而预估价值则为18.02亿元。  

“主要原因仍然在于收购标的是作为限制类行业的房地产公司,而房地产企业在A股的首发、增发以及并购等运作一直都受到了比较严格的限制。”一位接近宁波联合的投行人士坦言,“其实这个项目也被市场关注的比较多,一些其他类似的项目也把它当成一个风向标,即观察它能否过会,来进行内部决策。”  

融资松动“梦碎”  

宁波联合之所以受到颇多关注,源于市场对于地产融资是否出现松动的猜测。  

事实上,在持续了数年的地产调控政策影响下,不少在A股上市排队中的房企不得不面临IPO进度的中断。  

但伴随着2018年开展的去杠杆政策,有关房企A股融资是否有望松动的猜想也在不断出现。  

“因为在去杠杆、中美贸易摩擦加上疫情的冲击下,宏观经济的压力变大,有市场人士猜测是否有可能出现地产融资进一步松动的信号。”上海一家券商地产研究员表示,“如果相关信号能够松动,那么将会对一些资金压力较大的房企带来利好。”  

然而在多位投行人士看来,宁波联合此次收购案被否,意味着诸多筹划中的房企融资项目的前景并不乐观。  

“宁波联合的股份支付并没有涉及到配套募资,也就是说还没有到再融资的地步,就已经被否了,再融资就更不要想了。”一位关注宁波联合收购的投行人士指出,“目前对于房地产项目唯一有可能实施的运作,估计也只剩下现金收购和股东赠与了,但现金收购存在很大的关联方障碍,容易引发质疑,而股东赠与则毫无意义。”  

“宁波联合的案子具有一定的判例效应,至少说明在未来很长一段时间内,证监会对于地产类企业的融资仍然不会以任何方式松绑。”一位接近监管层的投行人士表示。  

搁置的房企融资  

宁波联合的被否并不是孤例。  

早在4月13日,处于IPO排队过程中的房企——金辉集团股份有限公司(下称金辉集团)正式撤回首发申请并终止审查。  

而宁波联合与金辉集团的败走麦城,或许也会让诸多在发审委门外等待IPO的房企感到唇亡齿寒。  

记者统计Wind数据发现,截至4月27日,仍然处于IPO排队状态的A股公司共计3家,分别为特发服务、富力地产以及万达商业。  

其中特发服务、富力地产的最新状态是已反馈,万达商业为中止审查,  

从时间来看,上述公司最新公告大多止步于2019年及更早之前,例如富力地产的最新公告时间为2017年底。  

据投行人士透露,在地产调控政策下,以上排队公司的IPO事宜仍然悬而未决。  

“其实最开始地产的政策限制主要是住宅不动产开发,但是对商业、物业并没有提出明确要求,但是在房住不炒的要求下,加上一些商业、物业和住宅项目在地产公司具有联动关系,所以也导致其上市和IPO存在困难。”一位接近监管层的投行人士表示。  

事实上,像金辉集团一样选择主动放弃的房企也不在少数。  

统计显示,共有包括碧桂园、金辉集团、首创置业等在内的7家房企宣布终止审查,而前往H股市场曲线上市成为了一些房企的选择。例如金辉集团就考虑转向港股IPO,并有消息称最快有望于年内实现港股上市。  

事实上,H股的确也是不少内地房企上市的热衷地,例如融创、中海、华润置地、富力、新鸿基、绿城等知名房企,均是香港上市的地产股。  

但值得一提的是,近期也有不少地产公司借道港股上市后仍然面临折戟的命运。例如今年4月17日,房企三巽集团的招股书显示失效,而4月22日,港龙地产的招股书也随之失效。  

而能否通过港股市场实现曲线上市融资,也成为一些房企倍加关注的动态。  

“首先海外上市需要在国际部进行申报材料审查,同意后才能在海外上市,此外发行人也需要满足海外交易所的相关制度要求,已便能够在路演后实现发行成功。”上述央企系地产融资人士表示,“但考虑到目前的政策倾向以及房企面临的流动性问题,上市融资仍然不是一件容易的事情。”

Tags:地产IPO
责任编辑:郭曼 【复制网址】【打印】
分享到:0
凡武汉热线房产网注明"来源:武汉热线房产网"或"来源:www.rexian.net.cn"的作品,包括但不限于本网刊载的所有与武汉热线房 产网栏目内容相关的文字、图片、图表、视频等网上内容,版权属于武汉热线房产网和/或相关权利人所有,任何媒体、网站或个人 未经武汉热线房产网书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品;已经书面授权的,应在授权范围内使用,并注明"来源 :武汉热线房产网"。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
值班:房博士
电话:88510322
时间:8:30-18:00
联系电话:400-8888-756
工作日9:00-18:00 法定节假日休息
电子信箱:info@rexian.net.cn
2006-2017 武汉住友科技有限公司
版权所有
关于我们 | 网站地图 | 版权声明 | 友情链接 | 网站招聘 | 联系我们
2006-2017 武汉住友科技有限公司 版权所有 联系电话:400-8888-756 E-mail:info@rexian.net.cn